目前，国家地方政府的债务趋于不断增长形式，包括许多隐形债务，严重影响了政府的形象，增加了各级政府的负担。要改变这种处境，就必须严禁融资平台公司继续承担政府融资职能。中共中央国务院于2018年7月29日下发《关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》，9月13日，中共中央办公厅国务院办公厅下发《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，禁止平台公司继续承担政府项目的融资职能，要求分类推进融资平台公司市场化转型，明确转型时限要求。支持转型中的融资平台公司及转型后市场化运作的国有企业依法合规承接政府公益性项目,实行市场化经营。国务院办公厅出台《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》（国办发〔2018〕101号）明确规定，在不增加地方政府隐性债务规模的前提下，按照一般企业标准对被划分为“退出为一般公司类”的融资平台公司审核放贷。对承担政府融资和公益性项目建设运营职能的这些融资平台公司,需通过兼并重组等方式整合归并同类业务,剥离其政府融资职能,转型为基础设施、公用事业、城市运营等领域市场化运作的国有企业。

     中发〔2018〕27号，简称27号文的最大特点是党政同责，导致融资平台的整合转型大规模开启，公益性资产从融资平台剥离，首度允许资不抵债的融资平台破产。这些措施都将促使融资平台与政府信用切割。国家加强对政府投资资金的预算约束，政府及其有关部门不得违法违规举借债务筹措政府投资资金。政府投资项目所需资金应当按照国家有关规定确保落实到位。政府投资项目不得由施工单位垫资建设。但政府投资项目”可以转化为“企业投资项目” 。 因此，若转型后的平台公司以企业投资项目模式操作公益性项目，将仍然可以采用市场化融资、施工企业垫资、F+EPC等模式。

      政府平台公司的转型主要通过混改和债转股作为转型盘活的重要方式。转型的目标是化解债务风险，实现造血功能，承接政府公益性项目，扶持地方产业。市场化转型尚未完成、债务未处理的融资平台公司不得作为项目单位，同时规定专项债+贷款不可随意打捆组合。文件按照收益的来源组成，将地方政府债券分为三类：

①没有收益—一般债券；②收益全部属于政府性基金收入—专项债券；③兼有政府性基金收入和其他经营性专项收入，进行市场融资条件化，偿还专项债券本息后仍有剩余专项收入的，项目单位可根据剩余专项收入情况向金融机构市场化融资”，在偿还专项债券本息后的专项收入确保市场化融资偿债来源的前提下允许融资。换言之，专项收入不足以偿还专项债券本息，或者没有剩余的，不可(通过政府性基金反哺等方式)向金融机构申请市场化融资。从而叫停了专项债与市场化融资(如银行贷款)之间的随意搭配打捆包装。

   政府融资平台的转型，有利于作为社会资本方投资入股PPP项目。国办发【2015】42号指出“大力推动融资平台公司与政府脱钩，进行市场化改制，健全完善公司治理结构，对已经建立现代企业制度、实现市场化运营的，在其承担的地方政府债务已纳入政府财政预算、得到妥善处置并明确公告今后不再承担地方政府举债融资职能的前提下，可作为社会资本参与当地PPP项目。另一方面，财政部在92号文和54号文中明确指出，地方政府融资平台公司不得作为社会资本方参与PPP项目，否则属于不合规，严格清退出库或者不得新入库。

      地方投融资平台成功转型国有资本投资运营平台公司，首先要改变政府项目只入不出的运作模式，把城市基础设施建设和产业发展项目当作“产品”来经营；顺畅投融资渠道，通过设立股份公司、发行企业债券、土地信托开发等形式吸引社会资本参与政府项目；在政策上争取税费优惠、资产注入、财政支持；不良资产的剥离可借鉴金融资产管理公司的经验，赋予具有金融从业经验的企业处置不良资产职能；不参与企业直接营运，通过股权持有，实现参控股公司间资源的整合、业务的协同，将一般竞争性领域且不属于做大做强的企业列入退出企业名单，统一划转至缓冲平台。

      国家政策对政府融资平台转型的（初步）完成标志：

一、对于银监会平台名单内的平台公司

①符合现代公司治理要求，属于按照商业化原则运作的企业法人。

②资产负债率在70%以下。

③各债权银行对融资平台的风险定性均为全覆盖。

④存量贷款中需要财政偿还的部分已纳入地方财政预算管理并已落实预算资金来源，且存量贷款的抵押担保、贷款期限、还款方式等已整改合格。

⑤诚信经营，无违约记录，可持续独立发展。

二、对于非银监会平台名单内的平台公司

①建立现代企业制度，健全公司治理结构。

②实现市场化运营。

③平台所承担的地方政府债务已纳入政府财政预算、得到妥善处置。

④公告转型脱钩。

     总之，政府融资平台的转型是市场的要求，也是目前国家政策的总体要求。